IMF预测柬埔寨经济增长放缓，2026年增速或降至4.0%

据国际货币基金组织（IMF）发布2025年第四条款预测报告显示，柬埔寨经济将面临增长势头减弱的挑战：2025年增速预计放缓至4.8%，2026年进一步降至4.0%，较2024年6.0%的增速及2025年上半年6.2%的同比增长大幅回落。这一预测源于2025年下半年多重冲击叠加暴露的经济脆弱性，包括贸易中断、边境紧张局势加剧、信贷增长乏力等，已对投资信心与家庭支出造成显著打击，经济活动降温速度超出预期。​

IMF预警柬埔寨经济增长放缓

报告显示，柬埔寨经济此前的强劲表现主要依赖服装和农产品出口反弹及旅游业复苏。但2025年第四条款预测下调，核心归因于汇款减少、旅游业复苏不均衡削弱国内消费，叠加关税影响与利润压力导致制造商出口收入承压，而“疲软的国内信贷增长”更被视为实体经济信心减弱的关键信号。物价方面，2025年通胀预计受进口价格压力小幅上升，2026年将回落，整体仍处于可控范围，但经济总体风险“偏向下行”。​

IMF明确指出三大核心风险领域：一是贸易政策不确定性可能扰乱服装、鞋类等支柱产业的出口增长；二是边境紧张局势或抑制旅游业发展、削弱投资者信心；三是私人债务高企（尤其房地产领域）与不良贷款（NPL）上升，可能加剧金融体系压力。此外，治理层面的脆弱性若未能果断解决，也将进一步放大经济不稳定风险。​

尽管挑战严峻，报告也提及潜在利好：区域贸易与投资一体化的深化，以及返乡务工人员融入国内劳动力市场，将为消费与就业提供支撑。​

针对短期应对与中长期发展，IMF提出多项建议：​

财政政策：优先采取审慎措施缓冲冲击，向弱势家庭与失业工人提供针对性临时援助，搭配积极的劳动力市场计划；中期推进财政整顿，重建缓冲机制以保障长期可持续性。​

货币政策：保持政策灵活性，逐步将存款准备金率恢复至疫情前水平，强化高棉瑞尔货币政策传导机制，推进政策工具现代化与透明沟通。​

金融改革：2025年底前逐步取消宽容措施，及时识别不良资产；加强监管、强化压力测试、完善资产质量报告，建立破产与危机管理框架，推进存款保险制度建设，弥补反洗钱/反恐融资漏洞。​

结构性改革：加快出口多元化进程，提高生产力与竞争力；通过治理改革提振投资者信心、改善营商环境，为可持续包容性发展奠定基础。​​

值得注意的是，柬埔寨财经部的预测更为乐观，预计2025年经济增长5.2%，2026年达到5.0%，其依据是强劲的出口活动、旺盛的国内消费以及对本土产品的重视提升。

编译：Annie（原文译自Khmer Times）
责任编辑：潘美琪

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