孙英龙：德崇扶南运河（Funan Techo Canal，近日的官方文件表述为“德佐综合水利工程”）不应仅仅被理解为一条水道工程。
如果我们只把它看成是一条“从金边通向海边的运河”，那就远远低估了它的战略意义；如果只把它看成“中柬合作的又一个大型基建项目”，也仍然没有看透它真正可能带来的结构性变化。
德崇扶南运河的真正价值，在于它未来可以为柬埔寨重塑一条新的国家经济走廊：从金边出发，穿过干拉、茶胶、贡布，直达白马和暹罗湾（泰国湾），最终把柬埔寨内陆的制造、农业腹地、港口物流、沿海旅游、工业园区和国际贸易通道串联起来。
德崇扶南运河的真正价值，在于它极有可能为柬埔寨重塑一条新的国家经济走廊
这条线一旦真正运转起来，柬埔寨将不再只是一个依赖陆路口岸、邻国港口和单点工业园区的经济体，而是有机会形成一条属于自己的“南向出海经济带”。
这才是德崇扶南运河最值得讨论的地方。
一、修建运河不是重点，打造一条解决柬埔寨内陆直通外海的经济带才是真正的战略目标
德崇扶南运河项目全长约180公里，从湄公河支流“白茶胶河”（Preak Takeo）一带出发，穿越干拉、茶胶、贡布等省份，最终抵达西南部白马省海岸。项目被分为两个施工段，第二段工程已于2026年4月启动。洪玛奈曾在启动仪式上表示，该项目将成为连接首都金边与外海的重大战略水道，其目标是提升国家经济增长、水运能力和物流能力。从这句话中不难看出，运河关键不是“水道”，而是“战略”。
对于柬埔寨而言，其长期以来最大的结构性短板之一就是“有区位，但缺通道；有资源，但缺组织；有港口，但内陆和港口之间的产业联动不够”。
金边是柬埔寨的消费中心、行政中心和制造业集聚地（孙英龙“新三角理论”将成为洪玛奈“五角战略”驱动柬埔寨未来发展的务实引擎）；西港是深水港和外向型产业窗口与现代滨海旅游投资中心；贡布、白马拥有旅游、农业、港口和沿海土地价值；茶胶、干拉则处在金边外溢和南向连接的关键位置。过去，这些板块各自存在，但没有被一条强有力的国家级通道把这些区域有机的组织在一起。而德崇扶南运河的意义，恰恰在于它可能改变过去这种松散的状态。
一条运河的物理形态是水道，但它真正流动的不仅仅是水，而是货物、人流、土地价值、产业布局、资本预期和国家战略意志。
全新的贡布多功能港有望为柬埔寨海上航运开辟新局面
二、柬埔寨需要的不是一条简单的运河，而是一条“产业南下的经济动脉”
柬埔寨过去二十年的经济增长，主要依赖成衣制鞋出口、房地产开发、旅游业、农业初级产品和部分外资制造业这几根柱子。这些产业确实也为柬埔寨的经济增长做出了不容忽视的贡献，但其问题也是秃子头上的蚤子明摆着的：产业层级不高、附加值偏低、物流成本偏高、供应链组织能力不足，且区域之间的发展极不均衡。
金边周边的制造业在发展，但其对接国际航运的出海效率却不够理想；西港有港口和园区，但城市治理与产业结构仍需重塑；贡布、白马也具备沿海资源，但其产业承载力严重不足；茶胶、干拉虽接近首都，但却长期缺少足够强的产业引擎。
德崇扶南运河经济带的核心逻辑，就是要把这些分散的资源重新编织成一条“产业南下出海的战略通道”。
未来，这条经济带至少可以形成以下五个功能层次：
一、金边——干拉：首都功能外溢与制造业升级带。金边不可能无限扩张，制造、仓储、物流、居住配套和部分产业服务必然向外围迁移。而干拉作为金边南部和东南部的承接地，势必将成为首都产业外溢的重要替补空间。
二、茶胶：农业加工与轻工业承接带。长期以来，茶胶并不是柬埔寨最耀眼的省份，但运河一旦形成稳定的交通与物流预期，它则有机会从传统农业腹地转向农产品加工、轻工业、仓储物流和中小型产业园区的重要承接地。
三、贡布：港口、建材、农业、旅游复合带。贡布本身具备港口、旅游、农业和建材资源。未来它不应只被看成旅游目的地，而应被看成连接内陆与海岸的复合型经济节点。
四、白马：海岸门户与高端度假生活的消费带。白马的体量虽不算大，但其位置极其特殊。它不适合粗放的工业化模式，但却适合发展高端旅居、海岸服务、特色商业、国际社区和轻资产型服务经济。
五、与西港联动，形成国家级出海体系平衡武器。虽然运河的终点距离西港尚有一些距离，但它将强化柬埔寨南部海岸整体的物流与产业发展的想象空间。金边——运河——贡布/白马——西港之间，未来极有可能形成一个柬埔寨更为完整的南部经济体系。
真正的战略，不是“修建一条河”，而是沿着这条运河布局产业、城市、园区、港口和资本。
三、物流成本下降的优势仅仅是表面，国家经济主权的提升才是深层价值
目前，柬埔寨大部分进出口货物仍高度依赖经湄公河水道通过越南港口出海。路透社曾援引柬埔寨副首相孙占托的说法称，柬埔寨希望通过德崇扶南运河使经越南港口的相关运输量下降约70%，从当前约33%降至约10%。
这组数据的背后，当然不只是物流成本问题，而是国际贸易效率与国家经济主权的问题。
一个国家如果没有足够自主的出海通道，它的贸易成本、时间成本、战略弹性和谈判能力都会受到严格限制。柬埔寨作为一个小国，改变经济安全与外部物流通道单一就更为重要。
因此，德崇扶南运河的第一层意义是降低物流成本；第二层意义是提升出海效率；第三层意义则是增强柬埔寨在区域供应链中的充分自主性。
这并不是在排斥越南，也不是在制造对抗。相反，一个更具通道自主权的柬埔寨，才更有能力在中南半岛区域合作中构建与周边各国平等的地位。
过去，柬埔寨常常被视为“连接中国、泰国、越南和东盟市场的节点”。但这个节点如果没有自己的通道，就只作为别人版图上的节点；一旦这个节点拥有了自己更多的出海系统，便可能成为真正的区域枢纽。
四、德崇扶南运河经济带，将改变沿线土地价值的定价逻辑
凡是重大的基础设施，最终都会重塑其周边的土地价值。
但需要提醒的是：如果沿线的地方政府、开发商和投资者只把运河理解成“炒地题材”，这这条运河经济带的价值很可能还没真正成熟，就被短期投机透支掉。
德崇扶南运河沿线土地价值的提升，不应来自概念炒作，而应来自以下三个真实的变量：
一是物流效率是否真实提升。如果货物真的能够以更低成本、更短时间地连接金边与外海，沿线仓储、加工、集散和贸易服务自然会产生看得见的价值。
二是产业项目是否真实落地。没有工厂、没有园区、没有加工贸易、没有冷链、没有港口服务，土地涨价就只会成为泡沫。
三是城市配套是否同步建设。产业一定不会是孤立存在的。产业工人、管理人才、企业主、物流人员和技术人才都需要住房、其子女都学校、所有人都需要医疗、商业、金融和公共服务的配套。没有这些配套做保障，什么样的经济带都只会是一个大工地和施工线；有了完备的配套，这条运河才会变成繁荣的城市化经济走廊。
所以，德崇扶南运河经济带可以承载柬埔寨未来经济繁荣再上新高，但最怕的，是把国家战略做成一个房地产故事。
柬埔寨过去已经吃过类似的亏：西港的经验说明：如果产业没有跟上，城市治理没有跟上，金融秩序没有跟上，土地和房价的短期繁荣最后会变成长期难以调整的顽疾。
这一次，柬埔寨绝不能再犯同样的错误！
已经启用的贡布国际旅游港
五、真正值得布局的是“运河+园区+港口+产业服务”
从投资的角度看，德崇扶南运河经济带不是一个简单的地产机会，而是一个系统性的产业机会。未来真正值得关注的方向，不是在沿线买地，而应围绕以下几个板块建立自己的长期能力：
1. 物流与仓储。德崇扶南运河一旦形成稳定的货运能力，沿线必然需要集装箱堆场、仓储中心、保税物流、冷链基地、农产品集散中心和综合货运服务平台。
柬埔寨现在缺的不是仓库，而是标准化、数字化、规模化的物流、保税服务体系。
2. 农产品加工。茶胶、干拉、贡布一线具备良好的农业产业基础。客观上运河如果改善了运输条件，将大大有利于大米、果蔬、水产、畜牧产品和特色农产品的加工与出口。
柬埔寨不能永远只卖原材料。农业真正的价值在于深加工、品牌化、冷链、完善的检验检疫和便捷的出口渠道。
3. 中小型工业园区。大型工业园区不是最好的答案。过去几年来，各个工业园区和经济特区动辄就800公顷1000公顷。但柬埔寨的市场、劳动力、承载力和港口吞吐能力等都是有天花板的。一味贪大，可能会出现难以控制的局面。务实来看，运河沿线更应该打造一批专业型、中小型、轻资产导向的产业园区或经济特区，例如食品工业园、建材产业园、包装材料产业园、家具家装家居工业园以及农机维修与农业装备服务园等。
园区的关键不是圈地，而是精准的产业定位、招商能力和运营服务能力。
4. 港口与多式联运服务。贡布、白马、西港之间未来可以形成更复杂的港口分工。不是所有货物都必须挤向单一港口，也不是所有港口都必须做同样的功能。
柬埔寨需要的是港口体系，而不是港口孤岛。
5. 文旅与高端生活消费
贡布、白马本来就是柬埔寨比较有潜力的沿海休闲区域之一。运河经济带不应只有工业，也应有旅游、康养、国际社区、特色消费和文化产品。
真正成熟的经济带，往往不是单一的产业带，而是“产业+生活+消费+服务”的综合经济走廊。
六、地缘争议无法回避，但柬埔寨必须把话说清楚、把事做透明
从提出德崇扶南运河的概念的多年来，就一直伴随着各种地缘政治和环境等相关争议。越南方面以及部分国际研究机构担心该项目可能会对湄公河三角洲的水文、农业和生态产生不可逆转的影响。路透社就曾报道称，湄公河委员会曾表示柬埔寨提供的信息仍偏基础，希望获得更加详尽的可研报告和更多相关资料，以评估其对更广泛的湄公河流域有可能的潜在影响。
柬埔寨当然有权推动本国的基础设施建设，也有权增强自身在出海航运方面的能力。但在湄公河这样的跨境水系上，任何大型的水利工程都天然具有区域敏感性。
要改变这样的局面，不能只靠政治决心，还是要靠专业治理能力和更强的国家基础实力。
七、德崇扶南运河经济带的最大风险是：有工程，无运营
柬埔寨很多基础设施项目的问题，不在于能不能建和是否建得起来，而在于建成之后能不能正常运营。
修路、建桥、建机场、修港口、挖运河，都只是基本成。机而真正决定项目成败的，是后续的产业组织能力和协同发展能力。
依据当前柬埔寨的基础和状况，德崇扶南运河经济带未来或许至少面临以下五个方面的风险：
第一，货运量不足。如果内陆地区没有足够稳定的产业和贸易货源来支撑，运河的经济回报就会严重承压、周期就会无限期延长。
第二，沿线开发失序。当运河沿线各地都开始抢概念、抢土地、抢项目，却没有国家层面的统一规划，运河经济带可能变成碎片化的开发，甚至出现更加难以控制的混乱局面。
第三，产业定位重复。从现阶段的柬埔寨来看，几乎每个省都想搞工业园、经济特区和旅游地产。这样下去，最后很容易形成同质化严重、产业结构配比严重失衡的局面。
第四，环境与社区矛盾处理不当。如果政府在征地、补偿、水资源、渔业、农业灌溉、湿地保护等问题上粗糙处理，会严重削弱运河沿线项目的价值，严重时甚至会引发无法预知的局面。
第五，融资与收益模型不清。有公开报道显示，在运河项目的投资规模、融资结构、PPP安排和中柬股权比例等信息曾多次成为外界关注焦点。2025年中柬相关协议显示，项目采取公私合作模式，并由柬方和中方分别持有相应权益；但大型基础设施的长期回报，最终仍要接受货运量、通行费、维护成本和配套开发能力的检验。
一句话：运河修得出来容易，但运河经济带能够按照预期快速增长起来，是对柬政府治理能力的一大考验。
八、柬政府应尽快拿出完善且科学的“德崇扶南运河经济带总体规划”
现在最需要做的，不是继续喊口号，而是建立一套真正能落地的运河经济带总体发展规划。而这个规划也至少应包括以下几个方面：
一条主轴：金边——干拉——茶胶——贡布——白马——西港联动的南向出海经济主轴。
三个节点：金边都市产业外溢的节点、茶胶农业加工与轻工业配合的节点、贡布/白马港口与海岸现代旅游服务的节点。
五类产业：物流/保税/仓储、农产品加工、轻工业制造、港口服务和文旅消费。
两套机制：一套是跨省协调机制，避免沿线各省各干各的；另一套是环境与社区影响管理机制，避免工程推进过程中积累更多社会矛盾。
一个底线：坚决防止把运河经济带异曲解为房地产的投机带。
缺少了这样的规划，德崇扶南运河有可能会成为一个伟大的工程，但却一定不会成为一个有伟大战略价值的经济带。
九、这条运河，考验的是柬埔寨的国家组织能力
德崇扶南运河经济带的成败，最终考验的不是柬政府的基建施工能力，而是整个国家的组织能力。
柬埔寨过去不缺机会，也不缺地缘价值，更不缺外部关注。真正缺的是把机会变成产业、把区位变成通道、把资源变成制度、把项目变成长期收益的能力。
德崇扶南运河为这个国家提供了一个罕见的国家级抓手。如果抓得好，它将不仅仅是一条运河，而会是一条重新定义柬埔寨南部经济版图的产业走廊；它也不仅是一个基础设施项目，而会成为柬埔寨增强经济自主性、降低物流依赖、推动产业升级的重要支点；同时运河也不仅仅是连接金边等内陆地区与外海的水道，更会是连接柬埔寨当前困境与未来诸多可能性的战略通道。
但如果抓不好，它也可能变成又一个被概念、土地和短期利益消耗掉的庞大烂工程。
柬埔寨今天最需要的，不是更多宏大的愿景，而是把宏大愿景落成产业秩序的能力。
德崇扶南运河经济带，也正是一次对这个国家能力的大考。
文：孙英龙
责任编辑：恺杰
作者为旅居柬埔寨的华侨、柬埔寨经济与财经部产业顾问、柬埔寨产业与经济发展研究院执行院长，现为柬埔寨产经媒体Khmer Times中文网出版人/总编辑、Cambodia Financial Times 出版人/总编辑，新加坡普恩特商业（拍卖）董事、执行总裁。
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