自上任以来，柬埔寨首相洪玛奈将吸引外国直接投资（FDI）作为经济增长核心抓手，相关数据呈现显著增长态势。然而，光鲜数字背后，FDI质量偏低、来源单一、区域集中等结构性问题日益凸显，成为制约柬埔寨经济向价值链上游迈进的关键瓶颈。
柬埔寨外资规模持续攀升
一、FDI数量稳步增长，规模再创新高
外国直接投资长期以来都是柬埔寨经济增长的核心引擎。1994年至2023年，累计超450亿美元外资流入，推动柬埔寨跻身亚洲经济增长最快国家行列。
就拿2025年前九个月的数据为例，柬埔寨招商引资成效持续显现。柬埔寨发展理事会数据显示，期间共批准546个投资项目，总投资额达78亿美元，较2024年同期增长47%，预计将创造37.6万个就业岗位，覆盖工业、基础设施、农业和旅游业等多个领域。这一成绩背后，是柬埔寨政府通过《新投资法》优化政策环境、发展经济特区提供一站式服务、依托RCEP等贸易协定扩大开放等多重举措的推动。
二、结构性失衡凸显，质量短板制约发展
1.产业分布集中，多元发展不足
2025年前九月的78亿美元投资中，53亿美元流向工业和制造业（含汽车组装、可再生能源），19亿美元投入基础设施项目，两者合计占比超92%。而农业和农产品加工业仅吸引4.05亿美元，旅游业投资更是仅1.75亿美元，反映出产业投资结构的严重不均衡，不利于经济可持续发展。
2.来源高度依赖，合作多元性欠缺
中国持续稳居柬埔寨最大外资来源国，2025年前九月占获批FDI的53%。紧随其后的是国内投资者（30%）、新加坡（6.9%）和越南（5.2%），而美国、英国、马来西亚等国家的投资占比均不足1%。过度依赖单一投资伙伴，不仅限制了柬埔寨外交政策的灵活性，也使其难以引入不同类型投资者的先进技术与治理经验。
3.区域分布不均，加剧发展分化
投资地理集中特征显著，实居省（125个项目）和柴桢省（122个项目）位居新增投资榜首，金边市、茶胶省等基础设施完善或拥有经济特区的省份也成为投资热点。与之形成鲜明对比的是，东北部和西北部多个省份新增项目不足17个，其中三个省份2025年预计无投资。这种集中化格局导致区域发展差距持续扩大，部分地区边缘化问题突出。
4.就业质量偏低，技术转移缺失
新增就业岗位多以低薪、劳动保障薄弱的操作性岗位为主，虽能解决短期就业需求，但缺乏技能培训与知识转移机制。外国投资者牢牢掌控核心技术，柬埔寨本地员工难以进入管理、技术或研究岗位，无法通过外资带动本土人力资本提升，严重阻碍了柬埔寨向价值链上游攀升的进程。同时，柬泰边境冲突等区域局势变化，也导致部分外资企业降低产能甚至考虑转移，进一步暴露低质量投资的脆弱性。
三、结构性瓶颈根源：制度短板与外部制约
柬埔寨难以吸引高质量FDI，核心症结在于深层结构性挑战。一方面，薄弱的制度体系、猖獗的腐败问题与决策透明度不足，无法满足日本、韩国、欧盟、美国等优质投资者对法治健全、监管透明、合同执行可预测的核心诉求。另一方面，与中国的紧密联系使部分偏好中立性和长期可预测性的投资者保持观望，进一步压缩了高质量外资的流入空间。
低质量投资的负面效应已逐步显现：部分外资项目引发森林砍伐、人口迁移等问题，且缺乏对社会生态影响的透明评估；服装等依赖型产业还面临美欧关税优惠取消、生产成本上涨等多重压力，可持续性存疑。
四、破局之路：借鉴经验，以质量替代数量
要实现经济可持续增长，柬埔寨亟需从“重数量”转向“重质量”的外资策略。可借鉴1980-2000年中国改革开放初期的经验，通过全方位改革优化营商环境，向全球多元投资者敞开大门。
具体而言，需从三方面发力：一是强化制度建设，打击腐败、提升决策透明度与合同执行力度，构建符合国际标准的法治环境；二是推动投资伙伴多元化，平衡与不同区域国家的合作关系，吸引具备先进技术和治理经验的优质外资；三是优化外资导向，引导资金流向农业加工、高端制造等多元产业，同时建立技术转移与人才培训机制，通过“中文+职业技能”培训等模式提升本土劳动力素质。
唯有破解制度短板、优化投资结构、提升外资质量，柬埔寨才能摆脱对低技能产业和单一资本的依赖，实现区域协调发展与经济转型升级，让外资真正成为惠及全民的长期发展动力。
编译：Annie（原文译自seastasiaforum）
责任编辑：潘美琪
版权声明：本文版权归Khmer Times中文网所有，未经允许任何单位或个人不得转载，复制或以任何其他方式使用本文全部或部分，侵权必究。
