柬埔寨银行业不良贷款率攀升，AMRO警示金融脆弱性

东盟+3宏观经济研究办公室（AMRO）近期发布《柬埔寨年度咨询报告》，指出在长期信贷扩张与银行体系分散化背景下，柬埔寨银行业资产质量普遍恶化，不良贷款（NPL）规模攀升已引发金融稳定性担忧。尽管当前业内认为风险尚处可控范围，但需警惕潜在隐患。

柬埔寨银行业不良贷款率攀升

报告显示，柬埔寨过去十年信贷扩张势头持续，信贷占GDP比率自2021年起突破120%；与此同时，银行资产质量显著下滑：截至2025年3月，不良贷款规模达17.2万亿柬埔寨瑞尔（约合43亿美元），不良贷款率升至7.8%。从机构层面看，2024年底该国59家商业银行中，47家不良贷款率同比上升，其中40家早在2023年就已出现资产质量恶化；更值得关注的是，21家银行（含17家外资私人银行、2家本土私人银行及2家国有银行）的不良贷款率高于全行业7.2%的平均水平。

“尽管大型银行仍是不良贷款总额的主要贡献者，但近半数不良贷款分布在小型机构中，这既体现了银行体系的分散性，也反映出资产质量弱化的普遍性。”AMRO在报告中分析道。

为应对不良贷款增长，柬埔寨国家银行（NBC）已于2024年8月重启贷款结构宽限措施。数据显示，截至2024年底，存款机构依据该政策重组84,434个贷款账户，涉及金额18亿美元，占贷款总额的3%——但这一规模远低于2020年新冠疫情初期贷款宽限政策下12.6%的占比。AMRO指出，不良贷款持续累积会削弱银行盈利能力、侵蚀资本缓冲、限制信贷投放，最终加剧金融脆弱性并阻碍经济增长，而当前的贷款宽限措施虽能提供短期纾困，但其有效性有限，还可能引发潜在脆弱性与道德风险。

尽管柬埔寨银行业整体资本充足，但盈利能力已大幅下滑。AMRO建议，为实现金融稳定与不良贷款的长效化解，柬埔寨需制定全面协调的不良贷款管理方案：银行可结合“以债务人为中心”（提升借款人还款能力、维护业务价值）与“以银行为中心”（消除或减少资产负债表不良贷款）两类策略，根据预期回收效果灵活运用。不过，受体制、法律及市场条件限制，目前柬埔寨银行仍高度依赖债务催收、债务重组、债务注销等基础回收手段，缺乏更多元的不良资产处置工具。

“柬埔寨需推进结构性改革，强化法院主导及庭外破产制度，同时推动直接出售、资产管理公司（AMC）、资产证券化、资产保护计划等风险转移机制发展。”AMRO强调。其中，资产管理公司的设立可提供全行业层面的不良贷款解决方案，在设计灵活性与公共资源使用上更具优势，还能提升金融部门透明度、恢复市场信心、促进不良资产二级市场发展；但需注意，资产管理公司并非“万能药”，若设计或实施不当，可能产生巨额财政成本、引发道德风险并削弱信贷纪律。

最终，AMRO明确指出：“在柬埔寨，化解银行业不良贷款危机的成功关键，在于制定一套能充分反映该国财政、法律及体制限制等特定因素的精准定制化方案。”

编译：Annie（原文译自Khmer Times）
责任编辑：潘美琪

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